股票質押斷頭警戒線：130% 維持率計算公式與擔保品跌幅承受力試算
「股票質押」是許多存股族活化資產、獲取資金的工具，但在享受資金彈性的同時，最核心的風險就在於「擔保維持率」。當股市大幅拉回時，維持率如何計算？跌到多少元會被追繳？本文為你詳細拆算背後的數學邏輯。
客觀拆解質押、信貸與房增貸等多層槓桿套疊機制，以及因無備用金被迫低點賤賣股票的風控警訊。
一、 什麼是股票質押借款？
股票質押（在券商通常稱為「不限用途款項借貸」）是指將你名下的股票作為抵押品，向券商或銀行借出現金。
依照規定，最高借款成數通常為抵押股票總市值的 60%。例如：你抵押了價值 100 萬元的股票，最高大約可以借出 60 萬元現金。在這期間，股票的股利與股息依然全數歸你所有。
二、 擔保維持率公式與 130% 追繳警戒線
借出資金後，最需要關心的指標就是「擔保維持率」。維持率反映了你手頭抵押品價值相對於借款金額的安全程度，計算公式如下：
擔保維持率 (%) = (抵押股票當前總市值 ÷ 借款總金額) × 100%
* 假設借滿 60% 成數：初始維持率 = (100萬 ÷ 60萬) × 100% = 166.7%
當股市下跌導致抵押股票市值縮水時，分子的市值變小，維持率就會隨之下降：
- 安全區（維持率 > 160%）： 資金結構非常健康。
- 觀察區（130% ~ 160%）： 股價拉回，需隨時關注市場動向。
- 追繳區（維持率 < 130%）： 券商將發出補繳通知（Margin Call），要求在指定期限（通常 2 個工作日內）補足現金或增加抵押品，否則抵押股票可能會被強制處分賣出。
三、 追繳價格（斷頭線）如何計算？
若你將質押借出的資金再次投入股市，除了需要考量融資利息成本外，買賣時也需估算手續費與證交稅，可搭配 股票交易成本與損益平衡點試算專題；此外，若想估算衡量加入槓桿借貸後的實際自有資金報酬率，可參考 最大投入資金報酬率（ROPC）算術解析。
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📊 維持率與風險監控
NT$ 1,000,000
NT$ 15,000
166.7 %
NT$ 78.0
四、 常見問題 (FAQ)
Q1：質押借出來的錢有使用限制嗎？
如果是申辦「不限用途款項借貸」，借出來的資金用途完全自由，可用於短期周轉、生活開銷或再投資，但需留意槓桿風險。
Q2：若維持率不幸跌破 130%，有哪些補救方法？
主要有兩種補救方式：(1) 直接匯入現金償還部分借款，降低分母；(2) 匯入更多合規的股票作為額外抵押品，拉高分子市值。